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在這輪金融去槓桿中，A股受到不小衝擊，上證指數仍在3000點附近震盪，創業板則創下2年多新低。中金公司火鍋食材圖片首席策略分析師王漢鋒分析，當前位置不必對A股過度悲觀，未來市場流動性緊張將告一段落，下半年有望「股債雙牛」。



中金指出，自2010年以來、包括本次流動性緊縮在內，共發生6個緊縮導致股市下跌的片段，其共同特徵都是：債券收益率整體上揚；短期收益率上升更多導致長短期息差迅速縮窄；股市短時間下挫。中金指出，在債市短期收益率急劇上升的期間，A股指數平均跌幅可以達到9%，一般是大小型股普跌，但也有大、小型股分化的情況，如本次的下跌及2013年6月的下跌。

在流動性緊縮過後，債券短期收益率會企穩或明顯下行，長期收益率則須看通膨與增長預期走勢。A股短期走勢一般會隨短期收益率緩解而緩解（1個月左右），但中期走勢（3-6個月）則視流動性緊縮是否損傷經濟增長而定。中金分析，到目前為止的流動性緊縮效果更多在金融市場內部，從信貸量、實體資金成本等專案來看，對實台東烤肉食材體經濟的影響暫時不大，中金認為下半年經濟增長無需過度擔憂，一旦市場流動性出現邊際緩解，下半年A股與大陸債市呈現出「股債雙牛」情形的機率更高，A股與港股及海外股市表現的差距將出現收斂。(旺報)

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